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顶级团队的干货:高景气行业中挖掘业绩优质公司
发表时间 :2018/02/03 15:24:28     阅读 :

十万字的录音整理出满满干货:一个顶级团队告诉你今年投资制胜之道!

一周之内,记者三次前往国泰基金,深入采访了五位基金经理,仅整理出来的录音资料就近十万字!

在这之前,记者还花了大量时间研究国泰基金“五剑客”所管理基金的重仓股,梳理出他们过往的投资脉络。

如此耗费精力,记者想要探究什么?

先来看一个数据,2015年至2017年,这段时间相当有意思,A股经历了牛熊转换,市场风格也经历了剧烈切换。而这三年,国泰基金旗下偏股型基金平均净值涨幅高达92%,这是一个相当耀眼的成绩。

这样的业绩,令记者想要一探究竟:事业部改制后的国泰基金,在不断变化的市场环境下,基金经理如何突破投资的思维定式?如何迅速跟上甚至引领行业主流?如何洞悉产业大势挖掘优质个股?如何进行2018年的投资布局?

国泰基金邓时锋:以市场之心为心

驰骋投资界18年,国泰基金的权益投资总监邓时锋,作为资本市场真正的“老将”,始终坚守在投研一线。在他眼中,投资需要的不仅仅是激情,更需要长久的耐力和智慧。

邓时锋感慨,投资是一件很考验人的事情,永远不能躺在“功劳簿”上睡大觉。在同一的投资机会面前,大家是平等的。如果不研究基本面,不积极跟踪其变化,不用归零的思想来重新审视投资机会,那么,你过去的成功经验可能反而会成为你的负担。

“这就特别强调学习能力,要敬畏市场,不能固步自封,不能以自己为中心,而要以市场为中心。”

对于后市,邓时锋表示,中国经济近年来展现出了非常好的韧性,因此,他对于中国股市也充满信心。不过,他也提醒,今年需要关注可能存在的通胀上行风险,以及原油等大宗商品价格上涨对全球经济复苏势头的影响。

谈及投资机会的把握,邓时锋认为,2018年会是价值投资理念继续深入的一年,核心需要关注以下四个方面。首先,关注宏观经济和行业景气的变化,这直接决定了投资赛道的选择。其次,密切关注得到国家产业政策扶持和符合经济结构转型的行业,比如半导体、集成电路、环保、新能源、数据中国、信息化、智能化等。第三,长期关注消费升级,中国拥有全球最大的中等收入群体,这其中蕴藏着非常多的投资机会。第四,自下而上寻找一些高景气细分行业里面的小行业或者公司

国泰基金程洲:不赚估值“泡沫化”的钱

2018年是程洲做基金经理的第十个年头。曾经的社保基金管理经历,让他更加偏重于绝对收益。他更倾向于赚取确定性的收益,舍弃最后一段估值“泡沫化”的钱。

十年投资历练,几度穿越牛熊。在程洲眼中,投资最重要的事是什么?

他的答案是:“最核心的地方在于,用好的价格买到一个还不错的公司。很好的公司通常很难出现低估的情况,除非出现股灾,否则很难买到很好的价格。有些公司如果短期遇到一些困难,但公司质地还不错,被市场错杀之际就是很好的投资机会。” 

他反对教条式的价值投资:“我不认为一个公司能好到什么价格都可以买入,好公司并不代表好股票。”因此,持续跟踪他管理基金的持仓可以发现,曾经重仓持有的一些消费蓝筹股已经消失于前十大重仓股之列。

对于后市,他看好估值较低的金融股,尤其是保险和资产质量改善较为明显的银行板块。程洲认为,保险行业的景气度较高,保费已连续两年维持高增速,今年应该会小幅回落,但依旧存在投资机会。

此外,他看好受益于供给侧结构性改革及环保限产的部分石化股。他判断,CPI可能会往上走,相对看好受益CPI上升的相关行业,比如养殖、种植、食品饮料等。 

国泰基金周伟锋:立足产业研究做投资

近年来,“80后”基金经理作为新生代投资力量在逐步崛起,国泰基金的周伟锋便是其中的佼佼者。

他是业内出了名的调研达人,熟悉他的人这样评价他:“不是在调研,就是在去往调研的路上。”开年第一周,3个工作日他就跑了6家公司。

市场风格发生变化时,周伟锋也会顺应市场作一些调整,但他始终坚持从产业投资的角度寻找投资机会。他观察到,在一致追逐蓝筹股的当下,另一些投资标的已经比一级市场还要便宜,具体标的包括一些细分行业的龙头股。

对于2018年的投资机会,周伟锋表示,从他调研的情况来看,一些行业的无序投资大幅减少,一旦行业的需求有所改善,那么相关上市公司盈利的改善会非常明显。另外,中国核心资产在2018年料将继续表现,尤其是一些还未被市场充分挖掘的细分行业龙头。

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